上周(6月1-5日)，受印尼明确对棕榈油出口征收税费以补贴生物柴油，美国上调生物柴油用量及资金对厄尔尼诺预期炒作等利多因素的影响，国内植物油期现货价格一开始延续上周反弹行情，个别品种还见年内新高，但是国际市场大豆基本面压力仍未消化，国内大量大豆到港，抑制买方追涨热情和价格空间，国内植物油期现货价格整体表现先扬后抑。

上周，因市场担忧降雨会拖慢美国大豆种植进度，CBOT大豆期价止跌回升，重心略有上移，技术面看，基本面压力持续存在，短期回升不改美豆中期呈震荡下跌走势。上周，连豆油期价先扬后抑，重心略有上移，技术面看，未来两周继续震荡运行重心下移可能性较大，操作上建议观望。上周，国内豆油价格小幅上涨，但下游厂商观望心态较强，购销不够活跃，豆油基差进一步下降，说明现货市场认为无盈利效应追涨势情不高。港口地区一级豆油出厂价格5950-6100元/吨，较上周上涨50元/吨。河南地区油厂一级豆油报价6030-6160元/吨，较上周上涨70-110元/吨。

分析后市，利空因素有：一是市场预期今年美国大豆产区天气状况良好，种植进度较快，最终播种面积将高于美国农业部前期预估值，并在本月底的报告中显现。如果实现趋势单产，总产量将再创新高，目前供给压力还没有完全释放，只要6-8月天气正常，美豆价格可能出现大幅下滑。二是根据船期监测，6月份我国大豆进口量有望达到历史次高水平的800万吨，当前油厂开工率较高，豆油供给预期增加。

利多因素有：一是国内植物油价格处于十年来的底部区域，市场预期向下空间有限，而资金流动性的增强，有助于提高抄底资金进场的积极性。二是当前油厂开工率维持在高位，油厂豆粕库存压力不断增加，预计不久就会有相当一部分油厂因胀库停产，从而减少对国内豆油的阶段供应，当前豆油库存偏低，阶段供给下降有利于支撑国内油价。三是上周美国环境保护署近期发布了可再生燃料用量目标，将2015-2017年生物柴油用量目标分别定17亿加仑(约560万吨)18亿加仑(约593万吨)和19亿加仑(约626万吨)，超过市场预期。今年1季度，美国生物柴油消耗的豆油数量为9.9亿磅(约45.3万吨)，比去年同期增加了11%。根据往年规律，2-4季度生物柴油消耗的豆油数量一般小幅趋升。这均有利于美豆油基本面的改善，有利于豆油长期走势。

综上所述，下周豆油低库存的支撑和低价原料到港的压力共同存在，预计国内豆油价格将区间震荡，重心略有下移，市场无盈利效应，现货操作上随用随购。上周，受连豆油带动，郑菜油期价先扬后抑，重心上移，技术面看，下周将震荡运，向下压力增大，操作上建议观望或逢前低轻仓多单。上周，受期盘带动，国内菜油现货价格稳中有涨，长江流域四级菜油出厂价格6050-6250元/吨，较上周上涨100-150元/吨。华南地区四级菜油出厂价格5850-5900元/吨，与上周基本持平。上周三国家粮油交易中心计划竞价销售临储菜籽油49211吨，实际成交仅2289吨，全部为江苏拍卖菜油，最低成交价5800元/吨，最高成交价5850元/吨，成交均价5809元/吨。2015年临储菜油累计成交14.18万吨，主要为2010年产菜油，2009年菜油仅成交541吨。其中湖北成交53212吨，江苏成交54398吨，四川成交13239吨，安徽成交6485吨。

分析后市，利空因素有：一是今年国家将菜籽托市收购权利下放到主产省，市场观望情绪较重。目前湖北地区部分油厂已开始挂牌收购，中粮系收购价控制在1.98-2.05元/斤，远低于去年菜籽收购价。二是虽然因今年菜籽收购价低导致

农民惜售，及企业缺乏收购资金使得收购期延长的可能性较大，同时这些新增菜油不再进入国储或临储而是进入流通和消费令域，供应增加抑制价格。

利多因素有：一是上周加拿大油工菜籽价格见11个月新高，由于加拿大是我国主要菜籽来源国，这将支撑我国进口菜籽成本居高不下，当前进口菜籽压榨利润测算亏损170元/吨以上，郑盘套保亏损50元/吨，由于当前进口菜籽所榨菜籽油价格远低于国产菜籽油，综合没算下来进口菜籽和国产菜籽相比已处于竞价劣势，预计未来我国菜籽进口量将低于上年，可部分抵消国产菜油不收储的影响。二是媒体对转基因知识的普及，使得市场对非转期因的国产菜油需求强劲，纯国产菜油价格较进口菜籽折油一直存在1500-2000元/吨的溢价。综上所述，短期国产新季菜油上市供应增加，而全年看菜油供给总量未毕增长，预计下周国内菜油现货价格继续小幅波动，操作上建议仍以随用随购为主。

上周，厄尔尼诺对棕榈油产量带来的不确定性，继续推动马盘棕榈油期价向上，在马盘和连豆油的共同影响下，连盘棕榈油期价先扬后抑，价格重心上移，技术面看，下周资金对天气的炒作将继续，操作上前期多单可继续持有。上周，棕榈油现货价格小继续幅上涨，港口24度棕榈油价格为5180-5250元/吨，比上周上涨100-130元/吨。棕榈油市场购销与上周持平，进口速度加快，而港口库存并未明显增长，说明下游提货速度也在加快。分析后市，利空因素有：一是目前马来西亚24度棕榈油与南美毛豆油FOB价格仍处于偏低水平，棕榈油价格相对于豆油仍然缺乏优势，同时南美大豆丰产，南美大豆出量和压榨量均创历史新高，低价的南美豆油将挤占棕榈油市场。二是预计5-6月份棕榈油进口总量为124万吨，月均62万吨，明显超过1-4月份月均36万吨的进口量，未来一个月港口库存进一步回升的可能性较大，这将抑制下游采购热情。

利多因素有：一是5月份马来西亚出口装运棕榈油155万吨，比上月增加44%，比1-4月份月均装运量增加44%。因出口显著增加，市场对月末库存上升的担忧减弱，有利于马盘棕榈油价格。二是上周印尼确认对棕榈油出口征收30-50美元/吨的税费以补贴生物柴油，印尼生物柴油年产量约300万吨左右，征收的税收能够使企业得到较大补贴，有利于印尼生物柴油消耗棕榈油数量增长，有利于棕榈油长期基本面的改善。短期来说，该政策提高马来西亚棕榈油出口竞争力，也有利于马盘期价。三是市场对厄尔尼诺天气带来棕榈油年产量下降的担忧继续，这有助于包括棕榈油在内的整个植物油市场基本面的改善。综上所述，我国棕榈油进口步伐加快，市场处于短期供给增多、中期不确定性较强的交织状态，预计下周国内棕榈油现货价格仍以震荡为主，价格重心持平或略有下移可能性较大，操作上现货以随用随购为主。

原标题：食用油现货追涨热情不高 油脂止涨震荡运行     来源：中国郑州粮食批发市场